abril 11, 2012

AMLO y Pemex

Sergio Sarmiento (@sergiosarmient4)
Jaque Mate
Reforma

"Vamos a dejar de vender, de exportar gradualmente petróleo crudo".
Andrés Manuel López Obrador


Todo director de una empresa pública o privada tiene obligación de generar el máximo valor posible. Para ello debe invertir en las actividades más rentables y prestar menos atención a las menos redituables o a las que generan pérdidas.

Andrés Manuel López Obrador, sin embargo, parece tener una filosofía distinta. En su "nueva política energética" propone aumentar la inversión en el segmento menos rentable de la industria petrolera, la refinación, para eliminar gradualmente la actividad más redituable, la exportación de petróleo crudo.

En su conferencia de prensa de este 9 de abril, el candidato de la izquierda reiteró su compromiso de construir cinco grandes refinerías. Éstas tendrían un costo de entre 500 mil millones y un billón de pesos, lo cual dejaría pocos recursos para algo más. Pero no importa porque, según Andrés Manuel: "Vamos a dejar de vender, de exportar gradualmente petróleo crudo y se procesará toda la materia prima, todo el petróleo crudo, para darle valor agregado y generar utilidades y empleos en el país".

Esta simplista propuesta podría generar ternura, si no fuera tan potencialmente catastrófica. De hecho, en caso de aplicarse no sólo no generaría valor a los accionistas de Pemex y dueños del petróleo en el subsuelo, que somos los mexicanos, sino que lo reduciría. López Obrador y sus asesores económicos están actuando con una visión económica que quizá haya sido comprensible en la primera mitad del siglo XX, cuando la actividad más rentable era la industrial y los países desarrollados procesaban las materias primas de las naciones pobres; pero hoy las cosas son muy distintas.

Cualquier especialista sabe que en la actualidad la actividad más rentable en la industria petrolera es la extracción y venta de crudo. El costo de extracción en México es apenas superior a los 5 dólares por barril. El precio en el mercado de exportación rebasa los 100 dólares. Es difícil encontrar productos que logren un precio de venta 19 veces superior a su costo de producción.

Si bien el negocio del crudo es de dólares -y de grandes dólares-, el de la gasolina es de unos cuantos centavos por litro. Las principales razones son el elevado costo de la materia prima, el petróleo, y la enorme competencia en el mercado. En estos momentos, de hecho, uno puede comprar una refinería en el sureste de Estados Unidos por sólo un 10 por ciento de lo que costaría construir una nueva. El mercado está saturado. No sólo Pemex pierde dinero en la refinación y venta de gasolina: virtualmente todas las empresas lo hacen. Si obtienen rendimientos, éstos son muy pequeños en comparación con sus inversiones. La refinación ni siquiera genera un número importante de empleos; es una actividad de alta inversión y poco uso de mano de obra.

Si el propósito de Pemex es generar el máximo valor, la empresa debe concentrar sus esfuerzos en la producción de crudo. La refinación debe recibir solamente la inversión indispensable; de hecho, lo ideal sería dejarla en manos de empresas privadas con capacidad de obtener utilidades en un negocio sólo rentable con altos volúmenes y una gran eficiencia. Pemex debe invertir en actividades más rentables, en las que su ineficiencia y el exceso de personal que carga no pesan realmente.

Cuando un político promete desinvertir en la exportación de crudo, la actividad más rentable de Pemex, para invertir en la refinación que pierde dinero, la única conclusión es que no entiende realmente cómo funciona la economía.

CENSURA

La censura electoral está a tope. Ayer traté de obtener información en la página de Pemex sobre la producción de petróleo mientras que de la página de la Presidencia de la República quise recuperar el texto de una participación del presidente Calderón en el Foro Económico Mundial de enero en Davos. En ambos casos la información estaba censurada por la temporada electoral.

1 comentario:

el grosky dijo...

Plan Financiero de Andrés Manuel López Obrador sobre la construcción de 5 refinerías. ¿Es factible?

En los Estados Unidos, el petróleo líquido se mide en barriles (de 42 galones estadounidenses, equivalente a 158.98 litros). Un barril de crudo produce 79.5 litros de gasolina, 11.5 de combustible para reactores, 34 litros de gasoil, 15 litros de lubricantes y 11.5 litros de asfalto.
• Un barril de crudo= 79.5 litros de gasolina
• Un barril de crudo= $102.35 dlls / 158.98 litros= $0.64 dlls/litro de petróleo.
• Un barril de crudo en PEMEX= 79.5 litros de gasolina X $0.76 dlls = $60.42 dlls/barril

Un barril de crudo= $102.35 dlls y un barril de gasolina= $60.42 dlls. Lo anterior es un resultado ilógico pues resulta más caro el petróleo crudo que la gasolina procesada, pero todo se explica mediante el subsidio del gobierno mexicano a la gasolina.
En cuanto a precios sin subsidio tenemos a Reino Unido con $2.21 dlls/litro equivale a;
• 79.5 litros de gasolina/barril X $2.21 dlls = $175.69 dlls/barril, entonces $175.69 - 102.35 = $73.34 dlls.
Resumiendo; se tiene una ganancia neta de $73.34 dlls/ barril de crudo al procesar el petróleo a gasolina. Si México espera mantener una producción promedio de 2.5 millones de bpd en el 2012, esto significa que;
• 2, 500,000 bpd x $102.35 dlls/barril= $255, 875,000 dlls/diarios al vender petróleo crudo.
• 2, 500,000 bpd x $175.69 dlls/barril= $439, 225,000 dlls/diarios si vendiera gasolina procesada.
• $439, 225,000 - $255, 875,000 = $183,350,00 dlls
Lo anterior significa que México esta perdiendo $183, 350,000 dlls diarios por vender petróleo crudo.

Si la gasolina sin subsidio producida del barril de crudo cuesta $175.69 dlls y con subsidio cuesta $60.42 dlls, significa que se pierde $115.27 dlls/barril, lo que equivale aproximadamente a un subsidio de gobierno de 65% del costo real de la gasolina.

Cerca de 50% de la gasolina que se consume en México es importada. “El subsidio a la gasolina rebasará los 170,000 millones de pesos este año” Ernesto Cordero Arroyo. http://eleconomista.com.mx/finanzas-personales/2012/02/21/quien-beneficia-mas-subsidio

¿Cual seria el costo de construir 5 refinerías? Alrededor de $45,000, 000,000 dlls? Bien, la inversión se recuperaría en aproximadamente 246 días. Perfecto, la compro.

• $45,000, 000,000 / $183, 350,000 perdidas= 246 días
O bien sumando además el gasto del subsidio;
• $170,000, 000,000 / 365 días/año= $465, 753,000 dlls/día de subsidio
• $183, 350,000 perdida + $465, 753,000 subsidio= $649, 103,000 perdidas
• $45,000, 000,000 / $649, 103,000= 70 días

¿Pero de donde se obtendría la inversión necesaria? Con una producción promedio de 2.5 millones de bpd a un costo de $102.35 dlls/barril, y a un costo aproximado de 5 refinerías por $45,000 millones dlls. México genera en 176 días de venta de petróleo la inversión necesaria para construir su gran proyecto.
• 2, 500,000 bpd X $102.35 dlls/barril= $255, 875,000/día
• $45,000, 000,000 / $255, 875,000= 176 días


Roberto Herrera G.